作为攻守兼备的“市场明珠”，可转债凭借其下行有保障、上行更有弹性的突出表现，日益得到投资者青睐。在日前圆满收官的“汇奋进之力 燃新质之光——汇安基金2025年度投资策略会”上，汇安基金绝对收益组基金经理张靖，以《逐风破浪，乘转债之机—2025年可转债市场展望》为题，就投资者关心的转债估值贵不贵、时机好不好、供需情况以及未来投资可关注的方向等多个方面安全股票配资门户，进行了详细解析。

　　通过转债表达权益观点或正当时

　　对于可转债估值贵不贵的问题，张靖认为，一方面从股性估值看，本轮行情中，可转债的估值已有所修复，但仍低于历史中位水平。当前期权估值合理，尚具吸引力。另一方面，从债性估值看，随着无风险收益率持续下行，可转债的投资机会成本显著降低，为配置提供了良好时机。

　　聚焦投资时机，张靖分析道，近期重磅会议释放了积极信号，政策已明显转向。张靖认为未来政策的核心目标可能是通过对资产价格的稳定来修复居民的资产负债表，同时大力地促进内需。因此可转债在政策端其实面临比较好的投资时机。从宏观环境看，张靖预计在政策持续推出的情况下，未来的宏观环境有望改善，资本市场风险偏好或将提升，股市整体环境向好，股市热度持续积累的情况下，可转债会迎来更多的结构性机会，多重题材涌现，通过转债表达权益观点或正当时。同时，下修转债案例创历史新高，也为投资者带来更多条款博弈的机会。张靖也提醒投资者注意，转债的信用风险事件可能在2025年有所减少，但严格的信用风险控制仍是组合管理中的核心任务。

　　展望2025年转债供需层面，张靖认为，转债供给在2025年或将大幅减少，市场净供给将继续缩量。而在高息资产与无风险收益率下行的背景下，机构对转债的配置需求仍然存在，同时ETF的被动配置也在增加，进一步推动了市场需求。

　　首先供给端，张靖分析指出，在存量预案逐步消化的环境下，2025年供给可能更弱；同时2025年到期875亿元，考虑到潜在的赎回和回售规模，预计2025年转债净供给将维持在-1000亿水平附近。从需求端看，ETF持续扩容，逐步增配转债；同时，无风险利率下行，资产荒逻辑下转债作为优质权益工具有望被保险理财加配；此外，个人投资者对转债的投资热度不减。

　　建议关注三大方向

　　针对未来可转债投资需要关注的方向安全股票配资门户，张靖建议从三个方向入手。首先是科技、创新、细分龙头，建议重点关注“专精特新”、先进制造及细分行业的龙头企业，包括自主可控、机器人、低空经济等。张靖认为这些契合我国未来产业转型升级的方向，相关企业具备较强的核心竞争力与成长性，能够充分受益于未来经济新旧动能转换的大背景。其次是基本面改善的行业，重点投资于产能出清、价格改善的底部反转行业，如光伏、化工、风电、生猪养殖等方向，张靖预期这些领域未来业绩或将有所回升。最后是内需、政策获益的方向，张靖建议选择受益于内需刺激的低估值消费品、医药及地产链相关品种，这些预计将受益于政策支持与经济复苏。

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